Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten - WACC - sind die gewichteten durchschnittlichen Eigenkapital- und Fremdkapitalkosten eines Unternehmens. Die Eigenkapitalkosten sind der risikofreie Zinssatz zuzüglich einer Risikoprämie. Die Fremdkapitalkosten entsprechen der steuerlich angepassten Rendite einer bis zur Endfälligkeit gehaltenen langfristigen Anleihe. Der Kapitalwert einer Investition - der Kapitalwert (NPV) - ist der diskontierte Barwert des künftigen Cashflows unter Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten als Abzinsungssatz. Die Schuldenkosten sind für Unternehmen ohne Schulden null. In diesem Fall entspricht der Abzinsungssatz den Eigenkapitalkosten.
Holen Sie sich den aktuellen risikofreien Satz. Die Leute verwenden Treasury-Renditen häufig für den risikofreien Zinssatz, weil die US-Regierung hinter ihren Anleihen steht. Die Website des US-Finanzministeriums, andere Websites und verschiedene Medienveröffentlichungen veröffentlichen die Erträge des Finanzministeriums. Eine Anleiherendite entspricht ihren Zinszahlungen geteilt durch den aktuellen Marktpreis.
Finden Sie die Beta, die ein Maß für die Volatilität ist. Yahoo! Finanzen sowie andere Websites bieten kostenlose Online-Beta-Informationen für Aktien. Die Website der Professorin Aswath Damodaran an der New York University bietet Beta-Informationen für verschiedene Branchen. Sie können das Beta einer vergleichbaren Aktie oder eines durchschnittlichen Beta der Branche verwenden.
Finden Sie die Aktienrisikoprämie, die der historischen Marktrendite abzüglich des risikofreien Zinssatzes entspricht. Sie können die Berechnungen jedoch vereinfachen, indem Sie veröffentlichte durchschnittliche Risikoprämien verwenden. Damodarans Übersichtstabellen zeigen historische Aktienrisikoprämien im Bereich von 3 bis 7 Prozent. Passen Sie diesen Zinssatz für andere Risikofaktoren wie Länderrisiko und Liquiditätsrisiko an.
Berechnen Sie die Eigenkapitalkosten. Multiplizieren Sie die Aktienrisikoprämie mit der Betaversion und addieren Sie das Ergebnis zum risikofreien Zinssatz. Zum Beispiel lag das durchschnittliche Beta im Getränkegeschäft bei 0,92 (Damodaran Januar 2011). Wenn Sie die Eigenkapitalrisikoprämie 2010 von 5,2 Prozent verwenden und eine risikolose Treasury-Rendite von 2 Prozent annehmen, betragen die Eigenkapitalkosten etwa 6,8 Prozent oder 2 Prozent plus (0,92 multipliziert mit 5,2 Prozent). Da keine Schulden vorhanden sind, entsprechen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten den Eigenkapitalkosten oder 6,8 Prozent.
Berechnen Sie den Kapitalwert einer Investition. Die Formel für einen konstanten Cashflow in die Ewigkeit ist der Cashflow geteilt durch den Abzinsungssatz. Wenn Sie mit dem Beispiel fortfahren, beträgt der erwartete Cashflow einer Investition 1 Mio. USD. Der Nettobarwert beträgt 14,71 Mio. USD (1 Mio. USD geteilt durch 0,068).
