Unternehmen haben manchmal mehr Anlagemöglichkeiten als Finanzen. Obwohl es ein gutes Problem zu haben ist, muss entschieden werden, welche Möglichkeiten verfolgt und welche abgelehnt werden sollen. Die Kapitalbudgetierung befasst sich mit der Analyse potenzieller Projekte mithilfe von Tools wie der internen Rendite und der rechnerischen Rendite.
Interne Rendite
Der interne Zinssatz (IRR) ist der Zinssatz, zu dem der Barwert der in ein bestimmtes Projekt investierten Dollar dem Barwert der Mittelzuflüsse aus dem Projekt entsprechen würde. Der Barwert bedeutet, dass zukünftige Barabschläge auf die aktuelle Periode abgezinst werden. Dieser Zinssatz ist die Gewinnschwelle. Damit ein Unternehmen in das Projekt investieren kann, müsste es eine höhere Rendite erzielen. Ein Projekt mit einer Investition von 1.100.000 US-Dollar, Zahlungen von 400.000 US-Dollar im ersten Jahr und 600.000 US-Dollar im zweiten Jahr mit einem Restwert von 250.000 US-Dollar hätten beispielsweise einen IRR von 8%.
Buchhaltungsrate der Rendite
Die buchhalterische Rendite (ARR) ist der durchschnittliche Jahresertrag eines Projekts geteilt durch die Erstinvestition. Wenn zum Beispiel für ein Projekt eine Investition in Höhe von 1.000.000 USD erforderlich ist und die Buchgewinne voraussichtlich 100.000 USD pro Jahr betragen, beträgt der ARR 10%. Der Vorteil des ARR gegenüber dem IRR besteht darin, dass es einfach zu berechnen ist.
Zeitwert des Geldes
Nur der IRR berücksichtigt den Zeitwert des Geldes. Der Zeitwert des Geldes ist die Idee, dass Geld jetzt mehr wert ist als Geld in der Zukunft, weil es investiert werden kann und wächst. Die ARR berücksichtigt nicht nur nicht den Zeitwert des Geldes für stabile Cashflows, sondern ein Projekt, das im fünften Jahr 500 Dollar ausbezahlt, hat die gleichen ARR wie ein Projekt, das fünf Jahre lang 100 Dollar pro Jahr auszahlt (unter der Annahme, dass das Geld für die Dauer von fünf Jahren zur Verfügung steht gleiche Anfangsinvestition).
Buchgewinn vs. Cash Profit
Der ARR verwendet Buchgewinne, während der IRR Mittelzuflüsse verwendet. Buchgewinne unterliegen einer Reihe unterschiedlicher Behandlungen, die sich auf die Gewinne auswirken können. Beispielsweise können Abschreibungen auf verschiedene Arten berechnet werden, z. B. linear oder beschleunigt. Es wird auch den Restwert der ursprünglichen Investition am Ende des Projekts ignorieren, beispielsweise eine Fabrik, die am Ende ihrer Nutzungsdauer verkauft werden kann.
