Investitionsentscheidungen gehören zu den wichtigsten Entscheidungen, die ein Unternehmen aufgrund des hohen Aufwands und der Zeitdauer treffen muss. Verschiedene Techniken wurden entwickelt, um die für ein Unternehmen verfügbaren Projektoptionen zu bewerten. Entsprechende Entscheidungsregeln werden nach der Bewertung unter Berücksichtigung ihrer Tugenden sowie ihrer Grenzen angewendet.
Amortisationszeit
Die Amortisationszeitmethode liefert wichtige Informationen darüber, wie lange die Mittel in einem Projekt gebunden sind, und betont die frühzeitige Erholung der Investitionen. Sie dient auch als Indikator für das Risiko eines Projekts, da in ferner Zukunft erwartete Cashflows riskanter sind. Es ist einfach zu berechnen und zu verstehen und daher kostengünstiger. Bei dieser Methode werden die nach der Amortisationszeit auftretenden Cashflows und der Zeitwert des Geldes nicht berücksichtigt und stehen daher in keinem Zusammenhang mit der Vermögensmaximierung der Aktionäre.
Barwert
Bei der Barwertmethode werden alle mit dem Projekt in Verbindung stehenden Cashflows berücksichtigt und auf den Zeitwert des Geldes abgezinst. Daher steht es immer im Einklang mit dem Ziel der Vermögensmaximierung. Es ist jedoch eine schwierige Aufgabe, den Abzinsungssatz und die Opportunitätskosten von Investitionen in Projekte anstelle von Kapitalmärkten zu bestimmen und die Cashflows zu schätzen.
Rentabilitätsindex
Die Rentabilitätsindexmethode zeigt die relative Rentabilität eines Projekts anhand des Nutzen-Kosten-Verhältnisses des Projekts. Wie der Barwert verwendet er alle Cashflows und diskontiert sie, um Barwerte zu erhalten. Es leidet auch unter der Schwierigkeit, den Abzinsungssatz zu bestimmen sowie den zukünftigen Cashflow-Betrag zu schätzen.
Interne Rendite
Der Internal Rate of Return (IRR) gibt den Break-Even-Punkt an, so dass leicht zu entscheiden ist, ob bei den Aktionären ein Überschuss erzielt wird. Es berücksichtigt den Zeitwert des Geldes, der während der gesamten Projektlaufzeit anfällt. Es ist jedoch unzuverlässig, wenn es nicht normale Cashflows gibt, da diese zu mehreren Zinssätzen führen oder sich gegenseitig ausschließende Projekte bewerten, insbesondere solche, deren Umfang unterschiedlich ist. Die Methode ist auch langwierig und zeitaufwändig, um Projekte mit langer Lebensdauer zu berechnen.
Abrechnungsrate der Rendite
Die Buchhaltungsrate (ARR) wird aus den Buchhaltungsdaten berechnet und bezieht den gesamten Einkommensstrom in die Berechnung der Rentabilität mit ein. Der Buchgewinn basiert jedoch auf Annahmen und beinhaltet nicht zahlungswirksame Posten. Bei der Mittelwertbildung wird der Zeitwert des Geldes ignoriert, wodurch die entfernten Einnahmen stärker gewichtet werden. Ein Unternehmen, das ARR verwendet, verwendet einen willkürlichen Grenzwert, normalerweise die Rendite des Umlaufvermögens. Daher können Unternehmen, die hohe Erträge erzielen, rentable Projekte ablehnen, oder die weniger profitablen Projekte akzeptieren schlechte Projekte.
