Der interne Zinssatz (IRR) ist der Betrag, der voraussichtlich mit einem in ein vorgeschlagenes Unternehmensprojekt investierten Kapital verdient wird. Das Unternehmenskapital ist jedoch mit Kosten verbunden, die als gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) bezeichnet werden. Wenn der IRR den WACC übersteigt, ist der Kapitalwert (NPV) eines Unternehmensprojekts positiv. Wenn also die Zinssätze steigen, steigt auch der WACC, wodurch sich der erwartete Kapitalwert eines geplanten Unternehmensprojekts verringert.
Interne Rendite
Der interne Zinssatz (IRR) ist der Betrag, der im Laufe der Zeit für ein Unternehmensprojekt erwartet wird. Basierend auf den erwarteten Cashflows aus einem vorgeschlagenen Projekt, beispielsweise einer neuen Werbekampagne oder der Investition in ein neues Gerät, ist der interne Zinssatz der Abzinsungssatz, zu dem der Nettogegenwartswert des Projekts null ist. Alle anderen Werte sind gleich, je höher der IRR, desto höher der Kapitalwert und umgekehrt.
Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) stellen die kombinierten Kosten von Eigenkapital und Fremdkapital dar. Das Fremdkapital trägt in der Regel Zinsaufwendungen, und das Eigenkapital trägt die Opportunitätskosten für verzichtete Kapitalgewinne für externe Anleger. Dementsprechend ist es wichtig, den WACC zu berechnen, damit die vorgeschlagenen Unternehmensprojekte auf finanzielle Realisierbarkeit überprüft werden können. Wenn der Zinssatz ansteigt, steigt der WACC, da alle seine Schulden- und Eigenkapitalkomponenten steigen.
Barwert
Der Nettobarwert (NPV) eines Unternehmensprojekts ist eine Schätzung seines Wertes auf der Grundlage der geplanten Cashflows und der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten. Bei einem höheren WACC werden die projizierten Cashflows mit einem höheren Zinssatz diskontiert, was den Nettobarwert verringert, und umgekehrt. Wenn die Zinssätze steigen, steigen die Diskontsätze und damit der Kapitalwert von Unternehmensprojekten. Ein vorgeschlagenes Unternehmensprojekt kann aufgrund seiner erwarteten Cashflows und der relativen Kapitalkosten entweder einen positiven oder einen negativen Kapitalwert aufweisen.
Zinsen
Die Zinssätze werden regelmäßig von den Zentralbanken festgelegt und schwanken täglich auf dem Markt. Veränderte Zinssätze wirken sich auf die Kapitalkosten der Unternehmen und damit auf den Barwert ihrer Unternehmensprojekte aus. Gelegentlich können Zinsänderungen vorhergesagt werden und dementsprechend können sie in Bewertungsmodelle zur Bewertung der vorgeschlagenen langfristigen Unternehmensinvestitionen einbezogen werden. Angesichts des Einflusses der Zinssätze auf die Bewertung und den Barwert ist es für das Management wichtig, sich über das Zinsrisiko und die verschiedenen Arten der Bewältigung der damit verbundenen Risiken, wie beispielsweise Absicherung und Diversifizierung, zu informieren.
