Durch die Discounted-Cashflow-Analyse wird der Barwert eines zukünftigen Cashflow-Flusses berechnet, der zu unterschiedlichen Zeitpunkten in der Existenz eines Unternehmens ungleichmäßig, konstant oder stetig wachsen kann. Der Wert eines Unternehmens ist der Barwert der Cashflows im Projektionszeitraum, der in der Regel einige Jahre beträgt, da Sie nicht zu weit in die Zukunft vorhersagen können, und den Barwert des Restwerts. Der Terminwert wird auch als Barwert bezeichnet. Der Barwert der Cashflow-Ströme nach dem Terminaljahr ist das letzte Jahr des Projektionszeitraums.
Cashflow-Projektion
Erhalten Sie den Jahresüberschuss, der dem Umsatz abzüglich Betriebsausgaben, Zinsen und Steuern entspricht.
Fügen Sie die Abschreibungskosten zurück, da es sich um einen nicht zahlungswirksamen Aufwand handelt. Die Abschreibung ist die Zuordnung der Anschaffungskosten eines Vermögenswerts über die Nutzungsdauer.
Bereinigt um Änderungen des Working Capital gegenüber dem Vorjahr. Ziehen Sie eine positive Veränderung ab und fügen Sie eine negative Veränderung des Umlaufvermögens hinzu. Dabei handelt es sich um die Differenz zwischen Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Planen Sie geplante Investitionen wie Renovierungen und Instandhaltung ab, um die Cashflow-Prognose für jedes Jahr zu erhalten.
Restwert
Schätzen Sie die Cashflow-Wachstumsrate für jedes Jahr im Projektionszeitraum. Sie können Ihre historischen Wachstumsraten oder die Wachstumsraten der Branche für Ihre Prognosen verwenden. Sie können die Wachstumsraten für die Umsatz- und Aufwandspositionen auch separat schätzen und dann den jährlichen Cashflow berechnen.
Bestimmen Sie einen Abzinsungssatz für die Discounted-Cashflow-Analyse. Der Professor der New York University, Ian H. Giddy, schlägt vor, dass dieser Satz die Geschäfts- und Investitionsrisiken widerspiegeln sollte. Wählen Sie einen Zinssatz, der irgendwo zwischen den Kreditkosten und der Rendite liegt, die von den Aktieninvestoren erwartet wird. Dies kann die durchschnittliche Rendite eines wichtigen Marktindex wie dem Dow Jones Industrial Average sein.
Berechnen Sie den Endwert am Ende des Projektionszeitraums. Dies ist der Barwert des Cashflow-Stroms nach dem Terminaljahr, dem letzten Jahr des Projektionszeitraums. Für einen ständig wachsenden Cashflow in die unbegrenzte Zeit beträgt der Restwert CF (1 + g) / (r - g), wobei "CF" der Cashflow im Terminaljahr ist, "r" der Abzinsungssatz und " g "ist die Cashflow-Wachstumsrate. Für einen konstanten Cashflow vereinfacht sich die Formel zu CF / r, da "g" Null ist. Wenn der Cashflow im Terminaljahr beispielsweise 1.000 USD beträgt, der Abzinsungssatz 5 Prozent und die Wachstumsrate 2 Prozent beträgt, beträgt der Restwert 1.000 USD (1 + 0,02) / (0,05 - 0,02) oder 34.000 USD.
Berechnen Sie den Barwert des Endwerts, indem Sie ihn auf das Geschenk zurückrechnen. Die Barwertformel lautet CF / (1 + r) ^ t, wobei "CF" der Cashflow im Jahr "t" ist. Um das Beispiel abzuschließen, beträgt der gegenwärtige Wert des Restwerts, wenn das Terminaljahr fünf ist, ungefähr 26.640 $ 34.000 $ (1 + 0,05) ^ 5 = 34.000 $ / 1,05 ^ 5 = 26,640 $.
