Wenn die Wirtschaft eines Landes in Schwierigkeiten gerät, kann die Regierung versuchen, das Wirtschaftswachstum durch eine expansive Fiskalpolitik zu stimulieren. Dies geschieht durch Senkung der Steuersätze und Erhöhung der Staatsausgaben. Eine Regierung sollte eine fiskalische Expansion erst erwägen, nachdem sie die negativen Folgen dieser Politik geprüft hat. Zu diesen Problemen zählen eine erhöhte Verschuldung, die Verdrängung privater Investitionen und die Möglichkeit einer ineffektiven Erholung.
Erkennungsverzögerung
Es braucht Zeit, bis eine Regierung erkennt, dass ihre Wirtschaft Probleme hat. Eine Rezession wird erst offiziell anerkannt, wenn mindestens zwei Quartale ein negatives Wachstum in Folge stattgefunden hat. Es kann auch sehr lange dauern, bis eine Regierung eine expansive Finanzpolitik aufstellt, diskutiert und durchführt. Das Problem der Anerkennungsverzögerung besteht darin, dass sich die Rezession zu dem Zeitpunkt, an dem eine Regierung eine Rezession anerkennt und darauf reagiert, bereits korrigiert hat. Die fiskalische Expansion könnte dann die Wirtschaft überhitzen und die Nation für einen weiteren Marktcrash rüsten.
Crowding raus
Die Theorie der Verdrängung besagt, dass eine expansive Fiskalpolitik zu einer Verringerung der Investitionen im privaten Sektor führen könnte. Investoren bevorzugen Staatsanleihen gegenüber Unternehmensanleihen, da dies als sicherer gilt. Staatsanleihen zahlen in der Regel einen niedrigeren Zinssatz als Unternehmensanleihen. Um eine fiskalische Expansion zu finanzieren, muss eine Regierung möglicherweise mehr Geld durch Staatsanleihen aufbringen. Die Zinssätze der Staatsverschuldung werden angehoben, um mehr Investoren anzuziehen. Dies wird die Nachfrage nach Unternehmensschulden reduzieren und die Wachstumsfähigkeit des privaten Sektors beeinträchtigen.
Rationale Erwartungen
Die expansive Fiskalpolitik wird eingesetzt, um die Konjunkturschwäche vorübergehend anzukurbeln und den Konsum und die Investitionen auf das Niveau vor der Rezession zu steigern. Diese fiskalische Expansion wird häufig durch Fremdmittel finanziert, die zurückgezahlt werden müssen. Die Theorie der rationalen Erwartungen besagt, dass Verbraucher und Unternehmen erkennen werden, dass die Regierung zu einem späteren Zeitpunkt Steuern erheben wird, um die geliehenen Mittel der fiskalischen Expansion zurückzuzahlen. Der Privatsektor wird sein Sparniveau erhöhen, um sich auf eine zukünftige Steuererhöhung vorzubereiten. Dies wird das Wachstum der Wirtschaft verhindern und die fiskalische Expansion unbrauchbar machen.
Erhöhte Defizite
Eine durch Schulden finanzierte expansive Fiskalpolitik soll temporär sein. Sobald sich die Wirtschaft eines Landes erholt, sollte seine Regierung die Steuern erhöhen und die Ausgaben senken, um die Expansion abzubezahlen. Dies kann schwer zu bewerkstelligen sein. Verbraucher können sich an niedrigere Steuersätze und höhere Staatsausgaben gewöhnen und entweder gegen eine Änderung stimmen. Das Risiko einer vorübergehenden fiskalischen Expansion besteht aufgrund des politischen Drucks. Diese höheren Ausgaben könnten zu einem sich verschlechternden Defizit und zu einer langfristigen Verschuldung führen.
