Gearing befasst sich mit der Kapitalstruktur eines Unternehmens. Es misst insbesondere, inwieweit die Schulden eines Unternehmens oder das vom Unternehmen zurückzuzahlende Geld mit dem von den Anteilseignern eingebrachten Eigenkapital abgeglichen werden. Je höher das Gearing, desto höher sind die Risiken für das Geschäft. Das liegt daran, dass ein Großteil der Einnahmen in Schulden und Zinsrückzahlungen gebunden ist.
Tipps
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Die umfassendste Verschuldungsquote ist die Verschuldungsquote. Dies nimmt alle Formen der Verschuldung an und teilt sie durch das Eigenkapital.
Was ist ein Übersetzungsverhältnis?
Ein Übersetzungsverhältnis ist nicht eine Metrik, sondern viele. Die bekanntesten Beispiele sind die Eigenkapitalquote (Eigenkapital / Aktiva), der Zeitaufwand (Interest-Earned-Ratio) (Ergebnis vor Zinsen und Steuern / Gesamtzinsen), die Verschuldungsquote (Gesamtverschuldung / Gesamtkapital) und die Schuldenquote (Gesamtschuld / Gesamtvermögen). Was diese Kennzahlen gemeinsam haben, ist, dass sie alle in irgendeiner Form den Grad messen, zu dem die Aktivitäten eines Unternehmens durch Fremdkapitalfinanzierung finanziert werden.
Wie berechnet man ein Übersetzungsverhältnis?
Die umfassendste Kennziffer ist die Verschuldungskennzahl, die alle Formen der Verschuldung - kurzfristig, langfristig und Kontokorrentkredite - annimmt und durch das Eigenkapital dividiert. Die Formel lautet:
(Langfristige Verbindlichkeiten + kurzfristige Verbindlichkeiten + Kontokorrentkredite) / Eigenkapital
Angenommen, Adipose Industries, ein neues Unternehmen, hat Schulden in Höhe von 1 Million USD und Eigenkapital von 600.000 USD. Der Verschuldungsgrad von Verschuldung zu Eigenkapital liegt bei 166 Prozent (1.000.000 USD / 600.000 USD). Im fünften Jahr beschließt Adipose ein Börsengang, wodurch seine Eigenkapitalbasis auf 2 Millionen US-Dollar erhöht wird. Dieses Unternehmen hat jetzt eine Verschuldungsquote von 50 Prozent, sofern die Schuldenlast gleich bleibt.
Was bedeutet das alles?
Ein Unternehmen mit einem hohen Verschuldungsgrad von 50 Prozent oder mehr wird als hoch verschuldet bezeichnet, was bedeutet, dass es eine Menge Schulden zu bedienen hat. Dies bedeutet nicht, dass sich das Geschäft schlecht entwickelt - es bedeutet lediglich, dass das Unternehmen eine risikoreichere Kapitalstruktur hat als ein Unternehmen mit geringerer Verzahnung. Dieses Unternehmen ist möglicherweise anfällig für steigende Zinssätze und konjunkturelle Abschwünge, da im Gegensatz zum Eigenkapital der Schuldner immer Schulden und Zinszahlungen gezahlt werden müssen. Jedes Geschäft ist jedoch anders. Ein ausgereiftes Unternehmen, das stabile und robuste Cashflows generiert, kann in der Lage sein, ein wesentlich höheres Maß an Verschuldung zu bewältigen als ein Geschäft in einem frühen Stadium, in dem die Cashflows unvorhersehbar sind. Etwas zwischen 25 und 50 Prozent wäre ein vernünftiges Verhältnis für ein gut etabliertes Unternehmen, das einige seiner Aktivitäten gerne mit Schulden finanziert.
Wie Banken das Übersetzungsverhältnis berechnen
Die Kreditgeber sind besorgt über eine hohe Verschuldungsquote, da sie ihr Kreditrisiko ausfällt. Banken werden sich wahrscheinlich mit einem anderen Gearing-Verhältnis, der Zinsdeckungsgrad-Formel (Ergebnis vor Zinsen und Steuern / Zinsaufwendungen), befassen, um zu bestimmen, wie leicht ein Unternehmen die Zinsbelastung für ausstehende Schulden bezahlen kann. Je niedriger der Zinsdeckungsgrad, desto stärker belastet das Unternehmen die Schulden und desto unwahrscheinlicher ist die Absicherung eines Kredits. Ein naheliegender Weg, um den Verschuldungsgrad eines Unternehmens zu senken, besteht darin, Aktien des Unternehmens zu verkaufen und das zur Tilgung der Schulden aufgenommene Geld zu verwenden. Einige Kreditgeber werden ihre Darlehen auch umtauschen, indem sie einen Teil der Schulden in Aktien des Unternehmens umtauschen.
