Als Mittel zur Geldbeschaffung gelten Anleihen in der Regel als bessere Angebote als Vorzugsaktien. Sie haben eine begrenzte Laufzeit und die Zinsen, die sie zahlen, sind niedriger als die Dividendenzahlungen. Auf der anderen Seite ist das Geld, das durch Vorzugsaktien beschafft wird, Eigenkapital und wird daher nicht als Schulden in den Büchern der Gesellschaft ausgewiesen. Dies ist wichtig für die zukünftige Kreditwürdigkeit des Unternehmens. Außerdem können Vorzugsaktien für Unternehmen mit Bargeldproblemen attraktiver sein, da sie nicht die gleichen Verpflichtungen für künftige Zahlungen haben wie Anleihen.
Schulden oder Eigenkapital
Während Anleihen Schuld sind, handelt es sich bei Vorzugsaktien um Eigenkapital. Dies bedeutet, dass Anleihen als Schulden in den Büchern eines Unternehmens erscheinen. Bei Vorzugsaktien ist dies nicht der Fall, was es für Unternehmen besser macht, Geld zu sammeln, wenn sie sich um ihre Kreditwürdigkeit bemühen. Dies liegt daran, dass eine niedrigere Kreditwürdigkeit höhere Kreditkosten bedeutet.
Steuerprobleme
Die Differenz zwischen Fremdkapital und Eigenkapital hat für die emittierenden Unternehmen erhebliche steuerliche Auswirkungen. Ein Unternehmen kann Steuerabzüge gegen Zinsen für Anleihen geltend machen, nicht jedoch für Dividenden, die auf Vorzugsaktien gezahlt werden. Dies liegt daran, dass Dividenden sowohl für Stammaktien als auch für Vorzugsaktien aus dem Gewinn nach Steuern eines Unternehmens gezahlt werden. Eine Möglichkeit für ein Unternehmen, durch Dividenden, die auf Vorzugsaktien gezahlt werden, Steuerersparnisse zu erzielen, ist die Ausgabe der Aktien über einen zuvor gegründeten Trust. In manchen Fällen können Vorzugsaktien leichter zu verkaufen sein als Anleihen, da die US-amerikanischen Anleger institutionellen - wenn auch nicht individuellen - Anlegern Steuervergünstigungen beim Kauf von Vorzugsaktien einräumen.
Zahlungen
Inhaber von Vorzugsaktien und Anleihen erhalten regelmäßig feste Zahlungen. Die meisten Vorzugsaktien zahlen vierteljährlich Dividenden, während Anleihen halbjährlich verzinst werden. Bei der Entscheidung, ob Geld durch Anleihen oder Vorzugsaktien aufgebracht werden soll, müssen Unternehmen über ihre zukünftigen Verpflichtungen nachdenken. Vorzugsaktien bieten mehr Flexibilität, da Unternehmen mit Bargeldproblemen Dividendenzahlungen einfach aussetzen und je nach Art der ausgegebenen Vorzugsaktien später zurückzahlen oder einfach verfallen lassen können. Mit Anleihen können sie das nicht, ohne in Verzug zu geraten.
Auf der anderen Seite ist die Zahlung von Dividenden in der Regel teurer als die Verzinsung von Anleihen, da erstere aus Gewinnen stammt, während letztere vor Steuern anfällt. Da Vorzugsaktien mit einer niedrigeren Bonitätseinstufung versehen sind als Anleihen, sind die Renditen von „Preferreds“ in der Regel höher als die von Anleihen.
Leben
Anleihen können gegenüber Vorzugsaktien einen Vorteil haben, da ihre Laufzeit begrenzt ist und die Verpflichtung eines Unternehmens zur Zahlung von Zinsen mit Fälligkeit der Anleihe endet. Die Vorzugsaktien haben kein festes Fälligkeitsdatum. Daher kann die Verpflichtung eines Unternehmens zur Zahlung von Dividenden unbegrenzt sein. Natürlich können sowohl Anleihen als auch Vorzugsaktien kündbar sein, sodass das emittierende Unternehmen das Recht hat, sie zurückzukaufen. Wenn ein Unternehmen sich dazu entscheidet, muss es normalerweise höhere Zinsen zahlen als das, was der Markt derzeit bietet.
Konvertierbarkeit
Wenn sie wandelbar sind, können sowohl Anleihen als auch Vorzugsaktien in Stammaktien der emittierenden Gesellschaft umgewandelt werden. Dies kann sowohl für das Unternehmen als auch für die Investoren attraktiv sein. Bei Anleihen kann das Unternehmen Geld sparen und seine Bonität verbessern, indem Schulden in Eigenkapital umgewandelt werden oder - im Falle von Aktien - durch Kapitalzuwachs.
