Bei der Kapitalbeschaffung kann ein Unternehmen entweder den öffentlichen oder den privaten Kapitalmarkt erschließen. Ein Unternehmen kann aus verschiedenen Gründen zusätzliche Investitionen anstreben, darunter Wachstum, Akquisitionen oder die Stärkung seiner Liquiditätsposition. Die Kapitalbeschaffung durch eine nicht vermittelte Privatplatzierung ist eine der zahlreichen Optionen, die ein Unternehmen hat, um eines dieser Ziele zu erreichen.
Was ist Privatplatzierung?
Eine Privatplatzierung (auch als privates Angebot bezeichnet) liegt vor, wenn ein Unternehmen, das Kapital aufnehmen möchte, Wertpapiere an eine kleine Anzahl von Anlegern verkauft. In den meisten Fällen handelt es sich bei diesen Anlegern um institutionelle Anleger (Banken, Versicherungsgesellschaften, Investmentfonds) oder um vermögende Privatpersonen. Privatplatzierungen sind das Gegenteil von öffentlichen Platzierungen, bei denen Unternehmen Wertpapiere auf dem offenen Markt Wertpapieren anbieten. Die meisten Privatplatzierungen unterliegen der Securities and Exchange Commission Regulation D, mit der kleineren Unternehmen der Zugang zum Kapitalmarkt ermöglicht wird.
Arten von Wertpapieren, die in Privatplatzierungen verkauft werden
Bei Privatplatzierungen handelt es sich in der Regel um Verkäufe von Stamm- oder Vorzugsaktien oder anderen Formen von Mitgliedschaftsanteilen, Optionsscheinen oder Schuldscheindarlehen (einschließlich Wandelschuldverschreibungen). Die vielfältigen Möglichkeiten für ein Unternehmen, das eine Privatplatzierung durchläuft, geben dem Management Flexibilität, wenn es um die Zukunft des Unternehmens geht. Da viele dieser Unternehmen klein sind, hat das Management häufig ein großes Eigentumsinteresse. Die Personen, die das Unternehmen führen, müssen darüber nachdenken, wie das Angebot ihre Kontrolle über das Unternehmen verändert.
Nicht vermittelte Privatplatzierung
Die nicht vermittelte Privatplatzierung weist die meisten Merkmale einer traditionellen Privatplatzierung auf. Der einzige wesentliche Unterschied besteht darin, dass bei einer nicht vermittelten Privatplatzierung die Investor Relations-Abteilung eines Unternehmens die Aktie (oder andere Wertpapiere) direkt an die Anleger verkauft. Auf diese Weise kann das Unternehmen auf die Gebühren und Mühen bei der Einstellung eines Brokers (häufig einer Investmentbank) verzichten und behält mehr Kontrolle über den Verkaufsprozess.
Vorteile einer nicht vermittelten Privatplatzierung
Neben Kosteneinsparungen im Zusammenhang mit Investmentbanking-Gebühren profitieren Unternehmen, die nicht vermittelte Privatplatzierungen nutzen, auf andere Weise. Während Privatplatzierungen noch dem Securities Act von 1933 unterliegen, muss das Unternehmen das Wertpapierangebot nicht bei der SEC registrieren. Dies erspart dem Unternehmen die mit der Einreichung verbundenen Kosten und ermöglicht es, detaillierte Finanzinformationen geheim zu halten. Mit einer Privatplatzierung hat das Unternehmen auch die Möglichkeit, die Anleger manuell auszuwählen.
